11月25日消息為保持流動性合理充裕，促進綜合融資成本穩(wěn)中有降，落實穩(wěn)經濟一攬子政策措施，鞏固經濟回穩(wěn)向上基礎，中國人民銀行決定于2022年12月5日降低金融機構存款準備金率0.25個百分點(不含已執(zhí)行5%存款準備金率的金融機構)。本次下調后，金融機構加權平均存款準備金率約為7.8%。

中國人民銀行有關負責人就下調金融機構存款準備金率答記者問指出，此次降準共計釋放長期資金約5000億元。此次降準為全面降準，除已執(zhí)行5%存款準備金率的部分法人金融機構外，對其他金融機構普遍下調存款準備金率0.25個百分點。

降準幅度并未超出市場預期，10年期國債利率將在2.75%-2.85%之間震蕩

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東方金誠王青博士表示，在國常會提及降準后，市場普遍預計降準將在1-2周內落地。今日央行宣布12月5日降準0.25個百分點，幅度并未超出市場預期。

此前市場受到國常會提及降準，近兩日債市收益率曾大幅下行，但24日收益率卻回吐掉前一日夜盤大部分降幅。

降準雖然打消了市場對于貨幣政策收緊的擔憂，但近年來，央行更多將降準作為一種流動性投放工具，其對寬貨幣的指示意義遠不及降息，同時，降準釋放出穩(wěn)增長和寬信用加碼的信號，也對債市情緒有所壓制。

他進一步表示，降準落地有利于改善資金面，對債市中短端的利好更加明確，有望帶動此前因資金面收斂而大幅走高的短端利率進一步下行；資金面擔憂緩和對長端也有利，但在穩(wěn)增長政策力度加碼、寬信用預期升溫擾動下，長端利率下行阻力較大，預計未來一段時間10年期國債利率將在2.75%-2.85%之間震蕩。

5年期LPR報價有望下調15個基點，12月即便MLF利率保持穩(wěn)定

他表示，本次降準落地后，12月即便MLF利率保持穩(wěn)定，5年期LPR報價下調幾乎已成定局。而5年期LPR報價單獨下調15個基點(0.15個百分點)的可能性更大。

主要原因在于，近期樓市持續(xù)處于低迷狀態(tài)，“金九銀十”成色不足，部分頭部房企信用風險持續(xù)暴露。著眼于四季度及明年初穩(wěn)增長、控風險，當前通過下調房貸利率推動樓市企穩(wěn)回暖的必要性和迫切性增加。可以看到，11月以來，以金融支持房地產16條措施和《關于商業(yè)銀行出具保函置換預售監(jiān)管資金有關工作的通知》為代表，當前政策面穩(wěn)樓市力度正在持續(xù)加碼。

另外，在經歷了前三個季度的大幅下調后，10月新發(fā)放個人住房貸款加權利率均值已降至4.3%，多地房貸利率已降至5年期LPR報價決定的最低值附近。接下來為推動房貸利率進一步下行，除了放寬首套房貸利率下限外，還需要5年期LPR報價先行下調。

對于，年底前1年期LPR報價，他分析是保持穩(wěn)定。這在一定程度上為5年期LPR報價更大幅度下調騰出空間。而政策利率(MLF利率)下調的必要性不大；未來降息能否落地，將主要取決于今年底明年初經濟運行狀況。

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