近日，多家房企拋出大手筆融資方案，其中部分房企單筆融資規模超百億元，涉及股權融資以及短期債券融資等，整體融資環境呈現出向好跡象。

據中指研究院統計數據顯示，2023年一季度，房企非銀融資1874.9億元，同比下降19.6%，其中，信用債融資1297.3億元，同比增長11.6%。此外，3月份，房地產行業信用債融資667.7億元，同比上升15.9%。

“伴隨著‘三支箭’等融資利好政策的持續釋放，當前房企融資環境正在回暖，特別是境內信用債恢復較快，一季度信用債月度發行額同比實現由負轉正，累計發行額同比增長11.6%。”中指研究院企業研究總監劉水向《證券日報》記者表示，但海外債、信托、ABS等渠道發行規模仍處于下降通道，特別是信托等非標渠道，投放規模持續壓降。

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劉水進一步稱，這表明投資人對行業風險仍有顧慮和考量，多數投資人仍在持續觀察銷售市場復蘇進度。由于當前銷售市場復蘇的結構性，投資人對民企發債的各項要求仍然存在，拉高了民企發債實際成本。

整體融資結構

有待進一步修復

“整體來看，在房地產政策端的持續發力下，房企融資‘至暗時刻’已經過去，一季度展現出了好轉跡象。”諸葛數據研究中心高級分析師關榮雪向《證券日報》記者表示，但整體融資結構還有待進一步修復，民營房企融資規模尚處于低位，仍需改善。

從3月份上市房企融資表現來看，華潤置地、保利發展（600048）、首開股份（600376）等央企國企仍舊是債券發行主力軍，而濱江集團（002244）以及雅居樂等民營房企也取得進展。進入4月份以來，多家央企國企融資繼續呈現較為積極態勢。

劉水表示，一季度民營房企發債融資有所改善，但仍相對較為困難。當前民營房企發行信用債，多數還是需要在增信工具幫助下才能成功。

A股上市房企的股權融資進程也引發市場關注。公開統計數據顯示，截至目前，約有30家房企陸續發布股權融資公告，已獲受理的定增預案規模超450億元，其中包括萬科A、保利發展等多家頭部房企。

優質房企定增募資

成功概率大

據統計，截至目前，有3家央企、12家地方國企、2家混合所有制企業及20家民營房企申請股權融資。例如，4月5日，中南建設（000961）發布向特定對象發行A股股票募集資金的說明書，擬向特定對象發行股票數量不超過11.47億股，募集資金總額不超過28億元（含發行費用），扣除發行費用后的募集資金凈額將用于兩個項目建設，并補充流動資金。

“從目前情況來看，優質房企的定增募資方案獲批可能性相對較大。能否獲批的核心還是要看企業的財務狀況、資產質量、盈利能力等。”關榮雪表示，當前房企股權融資難點主要聚焦于三方面，一是定增價格與中小股東利益的博弈；二是房企在資本市場的公信力及影響力；三是部分市場投資者對房地產資產風險仍持較高警惕心理。

至于上市房企融資難的共性特征，劉水分析稱，一是房地產市場回升有限，除個別一、二線城市交易活躍外，大部分城市需求釋放不足，一季度市場成交規模仍為近幾年同期較低水平。據統計，一季度TOP100房企銷售總額為17589.5億元，僅為2021年同期規模的六成左右，盡管相比去年有所增長，但相比之前的幾年，總體規模仍處于低位水平。二是企業業績分化明顯，民企表現仍較弱。一季度，央企國企銷售增速較高，多數企業銷售額增速超過50%。銷售額TOP50中，31家企業正增長，其中央企國企有21家，4家為混合所有制企業，僅有6家民營房企。三是民營房企融資相對較難。盡管房地產市場在企穩回升，但民營房企業績表現相對較弱，金融機構對房地產發展信心雖有提升，但對民營房企發展仍存有疑慮。

下半年，房地產市場融資走勢如何？多位業內人士認為有望得到繼續改善。“當前房地產市場整體的基本面處于穩步修復狀態，金融機構等投資者對房地產市場的投資信心逐步增強，這對房企推進融資等具有積極作用，預計下半年的融資環境將會進一步好轉。”關榮雪表示。

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